Глобальная экономика пробирается вперед вопреки всему. Но надвигается буря

Министры финансов, собравшиеся на ежегодное заседание МВФ, знают о необходимости многостороннего сотрудничества для решения множества кризисов. Шансов на это мало.

В этом году глобальной экономике мало что удалось, а многое пошло наперекосяк. Две крупные региональные войны дестабилизируют цены и цепочки поставок повсюду. Бизнес и потребители ощущают последствия серьёзного энергетического шока. Рост инфляции сделал финансирование государственных долгов значительно дороже. Китай и США конфликтуют по вопросам торговли.

Тем не менее до сих пор влияние было умеренным. Можно считать своего рода чудом, что министрам финансов и главам центральных банков, собравшимся на ежегодное заседание Международного валютного фонда в Бангкоке, не приходится справляться с полномасштабным кризисом. Это не похоже на осень 2008 года, когда заседания проходили в разгар мирового банковского краха.

МВФ прав, когда говорит, что страны проявили устойчивость, сталкиваясь с таким количеством ветров в лицо. Могло бы быть хуже. Намного хуже. Даже для Великобритании были хорошие новости: МВФ повысил прогноз роста на этот год и похвалил правительство за план сокращения дефицита.

То, что глобальная экономика выступила лучше ожидаемого, нарушает исторические прецеденты. В прошлом нефтяные шоки масштабов тех, что начались с начала войны в Иране, оказывали заметное и немедленное воздействие, но на этот раз рост сохранился, а инфляционное давление оказалось сдержанным по трём ключевым причинам.

Первая — массовые инвестиции в развитие искусственного интеллекта. Это особенно важно для США, которые уверенно являются самым быстрорастущим членом группы G7 по годовой динамике. Вторая — страны использовали запасы нефти, что помогло смягчить потерю сырья с Ближнего Востока. Если бы запасы не сокращались, цены на нефть поднялись бы ещё резче. Третья — экономическая стратегия Китая основана на экспорте дешёвых товаров в остальной мир, и это давит на цены импортируемых товаров в других странах.

При всём при том потенциальные очаги проблем повсюду. Ситуация на Ближнем Востоке ухудшается, конфликт распространяется на Саудовскую Аравию. Нефтяные запасы истощаются, и Дональд Трамп втянул США в тот самый «вечный» конфликт, против которого он прежде выступал. Минус дешёвых китайских товаров в том, что они угрожают рабочим местам в производстве на Западе, особенно уязвима Германия.

Тем временем масштабные американские инвестиции в ИИ подняли стоимость заимствований и привели к дефициту капитала в секторах, не связанных с ИИ. Правительства испытывают давление, чтобы сократить расходы или повысить налоги в надежде впечатлить рынки облигаций своей приверженностью сокращению бюджетных дефицитов.

Предупреждения (в том числе) главы МВФ Кристалины Георгиевой и управителя Банка Англии Эндрю Бэйли о необходимости жёсткой бюджетной дисциплины звучат в то время, когда избиратели хотят, чтобы политики делали больше, а не меньше. Желания новой эры жёсткой экономии нет, и министры финансов это знают. Если они перейдут от слов к делу и действительно введут болезненные меры, ответная реакция, вероятно, будет жёсткой.

Не менее серьёзная проблема для правительств — необходимость в условиях напряжённых и уязвимых глобальных цепочек поставок наращивать национальную самодостаточность. Студенческие протесты в Индии и Франции подчёркивают давление на государства с просьбами вмешиваться. Однако способность государств действовать эффективно намного слабее, чем они склонны признавать.

В эпоху, когда глобализация отступает, нужна сильная система многостороннего сотрудничества для преодоления напряжений. Сейчас её нет. Всемирная торговая организация пребывает в застое в эту новую эпоху протекционизма, а МВФ и Всемирный банк не спешат резко осуждать непредсказуемое поведение Трампа.

Идея о том, что новая эра партнёрства расцветёт при новом президенте США, — это пустые мечты. Проблемы многосторонности гораздо глубже. Либеральный мировой порядок, под надзором которого находились МВФ и Всемирный банк с конца Второй мировой войны, был неэффективен задолго до прихода Трампа.

Как указывает бывший чиновник ООН Ричард Козул-Райт в статье, которая выйдет в следующем месяце, МВФ и Всемирный банк — созданные на конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 году — возможно, ещё функционируют, но утратили связь с принципами «Нового курса», изложенными 82 года назад: государственное вмешательство в управление экономикой, активная промышленная политика, стремление к полной занятости и помощь бедным странам в развитии. «Вместо этого в последние десятилетия они проводили программу, которая поощряет свободно перемещающийся капитал, укрепляет (и защищает) частную прибыль и сокращает пространство для политики, доступное правительствам. В результате они выступали подручными эпохи растущего неравенства, долговых трудностей и усиливающейся тревоги».

Сами программы МВФ для стран, обращающихся за финансовой помощью, иллюстрируют точку Козул-Райта о нехватке пространства для политики. Помощь даётся с оговорками: настойчивые требования повышения налогов и сокращения расходов, причём меры выполняются в авральном порядке — половина мер должна быть реализована в первый год и две трети — в течение двух лет.

МВФ утверждает, что такая «жёсткая любовь» имеет больше шансов на успех, хотя его понимание успеха ограничено и в основном означает, что страна-заёмщик не потребуется вторая программа МВФ в следующие три года. Это не означает улучшения уровня жизни или сокращения числа людей, живущих в бедности.

Очевидно, возвращение к принципам «Нового курса» облегчило бы ситуацию. Это дало бы правительствам больше пространства для выработки стратегий, адаптированных к их собственным потребностям. Это означало бы увеличение государственных инвестиций. Это означало бы новый план Маршалла для помощи бедным странам в борьбе с климатическим кризисом. Это означало бы серьёзные попытки справиться с долговыми трудностями. Но, если быть честными, ничто из этого вряд ли произойдёт в ближайшее время. В результате мир станет горячее, более раздробленным, более склонным к конфликтам, менее равным и гораздо более раздражённым.

МВФ обеспокоен тем, что пределы этой устойчивости скоро будут испытаны, и он прав в своих опасениях. Мир и спокойствие на Ближнем Востоке привели бы к резкому падению цен на нефть, но если это не произойдёт быстро, впереди предстоит долгая зима. Это скорее отложенный кризис, чем кризис, которого удаётся окончательно избежать. Скорее всего перед бурей наступило временное затишье.

Ларри Эллиотт is a Guardian columnist